Το οπλοστάσιο των κεντρικών τραπεζών έχει εξαντληθεί
ΑΝΆΛΥΣΗ των FERGAL O΄BREIN και MARCUS BENSASSON /BLOOMBERG
Η παγκόσμια οικονομία μοιάζει εύθραυστη και οι κεντρικές τράπεζες είναι ανέτοιμες να αντιδράσουν,εάν συμβεί κάτι κακό,εκτιμά ο Κλάουντιο Μπόριο,διευθυντής του τμήματος Νομισματικών και Οικονομικών Υποθέσεων της Τράπεζας Διεθνών Διακανονισμών (BIS),ο οποίος επί χρόνια ασκεί κριτική στη χαλαρή νομισματική πολιτική.
Κατά την τελευταία τριμηνιαία επιθεώρηση του ιδρύματος,επισημαίνει ακόμα μία φορά πως οι κεντρικές τράπεζες επιβαρύνθηκαν ιδιαίτερα μετά το ξέσπασμα της διεθνούς χρηματοπιστωτικής κρίσης.Ο κ.Μπόριο διευκρίνισε ότι οι παράπλευρες απώλειες ήταν αναπόφευκτες.
Κάτι τέτοιο ήταν η μεγάλη αναταραχή στις αγορές των αναδυόμενων οικονομιών,όταν αποφάσισε η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ να περιορίσει σταδιακά το μεγάλο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης,καθώς και η ανατίμηση του δολαρίου.Το οπλοστάσιο των κεντρικών τραπεζών έχει πλέον εξαντληθεί.Συνεπώς,είναι πολύ πιθανόν,όταν παρατηρηθούν εκ νέου κραδασμοί στο οικονομικό οικοδόμημα, οι τράπεζες να αδυνατούν να αντεπεξέλθουν σε αυτούς.
Χαρακτηριστικά σημειώνει ο κ.Μπόριο: << Τα επιτόκια παραμένουν ασυνήθιστα χαμηλά και οι ισολογισμοί των κεντρικών τραπεζών έχουν τόσο αυξημένο ενεργητικό όσο ποτέ άλλοτε.Οπότε,δεν απομένουν και πολλά φάρμακα για να θεραπευθεί η ασθενής -η οικονομία,δηλαδή-ή να ανακάμψει,σε περίπτωση νέας κρίσης.<<Αυτή τη στιγμή έχει πυρετό, ο οποίος επιδεινώνεται με την έξαρση του προστατευτισμού και την εναντίωση των ανθρώπων στην παγκοσμιοποίηση>>.Την προηγούμενη εβδομάδα ο ΟΟΣΑ προειδοποίησε ότι, λόγω των εμπορικών διενέξεων και της αστάθειας στις αναδυόμενες αγορές,η ανάπτυξη της διεθνούς οικονομίας έφθασε στο απόγειο της και στην συνέχεια θα επιβραδυνθεί ως ένα βαθμό σε σύγκριση με τις προηγούμενες εκτιμήσεις του.Κατά τον Κλάουντιο Μπόριο, ανεξαρτήτως του τι μέλλει γενέσθαι, η πορεία της οικονομίας δεν θα είναι εύκολη, κυρίως εξαιτίας του ότι για πολλά χρόνια εφαρμοζόταν πολιτική υπερβολικής ποσοτικής χαλάρωσης.Συνεχίζοντας τη μεταφορά του από τον χώρο της υγείας, ο κ.Μπόριο επισημαίνει ότι <<η πρόσφατη νευρικότητα στις αγορές παραπέμπει σε συμπτώματα στέρησης της ασθενούς>>.Εννοεί, προφανώς, ότι οι αγορές έχουν σημάδια στέρησης, ενόσω οι κεντρικές τράπεζες μειώνουν τα μέτρα ποσοτικής χαλάρωσης.
Εάν ξεσπάσει νέα κρίση,οι κεντρικές τράπεζες δεν θα μπορούν να αντιδράσουν, προειδοποιεί η BIS.
Τα προβλήματα στις αναδυόμενες αγορές έρχονται σε έντονη αντίθεση με τις εξελίξεις στις προηγμένες οικονομίες.Οι χρηματιστηριακοί δείκτες στην αμερικάνικη αγορά τείνουν σε νέα επίπεδα -ρεκόρ.Ακόμα κι αυτό μπορεί να δημιουργήσει ανησυχίες.<<Οι αγορές στις δυτικές οικονομίες έχουν φθάσει στα όρια τους,ενώ ταυτόχρονα η πρόσβαση σε ρευστό είναι πολύ εύκολη>>, προσθέτει το στέλεχος της Τράπεζας Διεθνών Διακανονισμών.<<Πέραν όλων των άλλων, υπάρχει υπερδανεισμός .Οι πολιτικοί και όσοι επενδύουν στις αγορές πρέπει να προετοιμαστούν για μακρά και επεισοδιακή ανάρρωση της διεθνούς οικονομίας>>.Στην τριμηνιαία έκθεση της τράπεζας αναφέρεται ότι η πολιτική των χαμηλών επιτοκίων ευνόησε την ανάπτυξη εταιρειών-ζόμπι,οι οποίες διατηρούνται στη ζωή με τεχνητό τρόπο. Και αυτές συναντώνται συνήθως στις προηγμένες οικονομίες και λειτουργούν εις βάρος της παραγωγικότητας.Η παρατεταμένη προστασία των εν λόγω εταιρειών,σημειώνει,εν κατακλείδι η BIS,μπορεί να οδηγήσει σε περαιτέρω μείωση των επιτοκίων.